经过前期的急速下跌，上周市场面临技术上反弹的要求，不过宏观面和政策面的阴霾仍然笼罩，压制了回升力度。就基金市场而言，上周，由于基金等机构总体上谨慎的情绪未变，开放式基金中，指数型基金表现较为突出，主动投资的股票方向基金内部则出现较大分化，其中灵活性较强的偏股型基金和平衡型基金远落后于市场表现；封闭式基金方面，受大盘调整的影响，封基虽出现了一定程度的调整，但幅度只有大盘的一半。可见，受到高分红预期和高折价率的影响，封闭式基金依然是震荡行情的避风港。

　　开放式基金有所分化

　　上周开放式基金内部出现较大的分化，指数型基金表现较为突出，由于指数型汇集了主要的大盘蓝筹品种，上周的行情中受益较大。主动投资的股票方向基金涨幅不一，但总体上未能取得与市场一致的业绩，其中灵活性较强的偏股型基金和平衡型基金远落后于市场的表现。

　　究其原因，银河证券指出，当前，基金总体上谨慎的态度还未改变。结合前期的跟踪，主动投资的股票方向基金10月以来至今，一直在进行较大密度的仓位调整，特别是在近期大幅调整的过程中，调仓效果较为明显，其净值抗跌性较强。随着后续市场调整的进行，基金在仓位上可能会进一步降低对大盘蓝筹的高集中度投资，而转向寻求二三线的蓝筹品种，上周表现居前的基金也总体表现为二三线蓝筹风格，其中大成、南方、融通、博时等旗下的基金均是这方面的代表。此外，景顺长城旗下的基金上周表现也较突出，其前期对金融板块的重仓持有态度或开始转变。

　　封基抗跌优势明显

　　受基础股票市场影响，上周封闭式基金出现了一定程度调整，但幅度只有大盘的一半，其风险相对较低的优势得以体现。单个基金方面，开盘交易的36只封基中28只上涨，8只下跌，基金景宏一周上涨4.20%，涨幅第一，其他涨幅较大的还有基金汉盛涨3.82%、基金泰和涨3.33%，基金安信涨2.87%。下跌基金方面，基金兴安宣布分红，封转开复牌后遭遇“见光死”，周四和周五两天跌去7.46%，跌幅第一，其他跌幅较大的有基金科瑞跌3.20%，基金金盛跌2.44%。

　　综合考虑最新的封基折价率水平、未分配收益、单位价格和单位净值，目前封基年度分红的投资价值尚未被完全挖掘，封基的年度分红行情有望继续演绎。因此，近期封基的投资要点在于关注存在较高潜在分红和具有高折价率且净值上涨较快的优质品种。不过，需要提醒的是，目前封闭式基金更多地表现为防御价值，如果投资者以追求绝对收益为目标，那么目前投资封闭式基金同样是不合适的。